&lt;div class="news-item" style="box-sizing: border-box; margin-bottom: 70px; clear: left; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: start; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;div itemprop="articleBody" style="box-sizing: border-box;">&lt;p style="font-size: 24px; box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.1; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">New Development&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.65; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">On February 14, 2023, the Capital Markets Board (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">CMB&lt;/strong>“) issued a resolution numbered 9/177 (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">Resolution&lt;/strong>“) to facilitate share buybacks of public companies and their affiliates and to protect investors. You can access the Resolution&nbsp;&lt;a href="https://urldefense.com/v3/__https:/esinxchange.com/collect/click.aspx?u=a01qTnlya3ZEcmNQUlE0NDJJZnVkamt1QmZtT242dVpNa1FzU3R1ak1TYnZ1bFhkWnV6ZFdGWDQyVjRHQjJOMS9qNGFBV1RYTEtMZWdZbHQxbTFCR2pURnlmeGswakUzVVMwTkZqc3htTmRWYlAyWDM2N3c2QT09&amp;rh=ff00a4e9f5de26ee437e6bffae479046708345ae__;!!Hj9Y_P0nvg!U6XsmldWxv4u4MZGJk7bmAXvsLWYjEjmKrVb9wfFfaGO8EpiXrDgM2v3Wuw8A0zytYzVKrFqvAixaOaWRjtuEv0BGA$" style="box-sizing: border-box; background: 0px 0px; color: rgb(17, 17, 17); text-decoration: none; outline: none !important;">here&lt;/a>. The CMB’s prior announcements and resolutions regarding share buybacks (announcements dated July 21, 2016 and July 25, 2016 and resolutions dated June 23, 2022 and numbered 34/959, and dated August 21, 2015 and numbered 21/1023) were abolished.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px;">&lt;br>&lt;/p>&lt;h3 style="font-size: 24px; box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.1; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">What Will Change?&lt;/strong>&lt;/h3>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.65; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">With the Resolution, until further notice, the CMB suspended certain obligations and limitations stipulated in the Communiqué on Share Buyback No. II-22.1 (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">Communiqué&lt;/strong>“).&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="box-sizing: border-box; margin-top: -15px; margin-bottom: 10px; padding-left: 20px; list-style-type: square;">&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">In this regard, the Resolution emphasizes that public companies and their subsidiaries may implement a buyback program relying on a board resolution without the need for shareholder approval. Such resolution must include the purpose of the buyback, the maximum estimated duration of the buyback program, the maximum number of shares to be acquired and the maximum amount of funds to be used. Shareholders will be notified accordingly in the first following general assembly meeting. In addition, the board resolution will be disclosed to the public within the framework of the CMB’s regulations on material event disclosures.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Pursuant to the CMB’s announcements dated July 21, 2016 and July 25, 2016, it was already possible for public companies to buy back shares without the need for shareholder approval. The Resolution maintained the implementation of this exemption.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Public companies may buy back shares without being subject to the limitations under the Communiqué.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Pursuant to the CMB’s announcements dated July 21, 2016 and July 25, 2016, the 10% limitation based on the nominal value of the bought shares and 25% limitation based on the average volume of the daily transaction amount were abolished. In addition to this the Resolution abolished the limitation that the total transaction amount may not exceed the distributable profit. Also, the limit that the bid offer for buybacks cannot be higher than the current highest bid offer pending in the order system will not be applied.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The shares bought back will not be sold for 30 days from the date of buyback and the “first-in, first-out” method will be applied in calculating the 30-day period. Public companies must dispose of their shares exceeding 10% of the total capital of the company as soon as possible, subject to the condition that it does not result in any losses and, in any case, within three years. If there are any unsold shares after three years, these shares will be redeemed.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The principles under the CMB’s announcements dated July 21, 2016 and July 25, 2016 applicable to the disposal of bought shares have also been adopted under the Resolution.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Public companies and their affiliates already managing a buyback program will be able to continue their programs under the conditions set out in the Resolution without a further board resolution.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The principles above will also apply to the bonus shares acquired as a result of share buybacks.&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="font-size: 13px;">&lt;br>&lt;/p>&lt;h3 style="font-size: 24px; box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.1; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Conclusion&lt;/strong>&lt;/h3>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.65; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The CMB’s prior announcements and various resolutions had significantly facilitated share buybacks. The Resolution further relaxes the share buyback regime and consolidates the CMB acts modifying the Communiqué under one single roof.&lt;/span>&lt;/p>&lt;/div>&lt;/div>

On February 14, 2023, the Capital Markets Board (“CMB“) issued a resolution numbered 9/177 (“Resolution“) to facilitate share buybacks of public companies and their affiliates and to protect investors. You can access the Resolution here. The CMB’s prior announcements and resolutions regarding share buybacks (announcements dated July 21, 2016 and July 25, 2016 and resolutions dated June 23, 2022 and numbered 34/959, and dated August 21, 2015 and numbered 21/1023) were abolished.

New Regime for Share Buybacks

Muhsin Keskin is the head of Banking &amp; Finance
 Practice at Esin Attorney Partnership. He specializes in financial
 restructuring, acquisition finance, syndications, structured finance,
 securitization, trade finance, loans and credit facilities, asset and aircraft
 finance and project finance. 



Practice Areas &amp; Work Department

Banking &amp; Finance

Capital Markets

Fintech

&nbsp; 

Languages

Turkish

English

&nbsp; 

Memberships

Admitted
 to Istanbul Bar, 2006.

Esin Attorney Partnership

Partner

Practice Areas &amp; Work DepartmentBanking &amp; FinanceCapital MarketsFintech LanguagesEnglishTurkish MembershipsIstanbul Bar Association Educationİstanbul University, LL.M., İstanbul, Present.Bilkent University, Faculty of Law, Ankara, 2019.

Associate

&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Yeni Gelişme&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Cumhurbaşkanlığı, 14 Mart 2023 tarihinde Beşeri Tıbbi Ürünlerin Fiyatlandırılmasına Dair Kararda Değişiklik Yapılması Hakkında Karar'ı ("Karar") yayımladı. Karar kapsamında getirilen gerçek kaynak fiyat hesaplanmasına ilişkin düzenlemeler 9 Kasım 2022 tarihinde, diğer değişiklikler ise Karar'ın yayımı tarihinde yürürlüğe girecektir. Karar'a&nbsp;&lt;/span>&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;a href="https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2023/03/20230314-1.pdf" target="_blank" style="color: rgb(3, 102, 132);">buradan&lt;/a>&lt;/span>&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&nbsp;ulaşabilirsiniz.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Ne Değişecek?&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Karar ile yapılan başlıca değişiklikler aşağıdaki gibidir:&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="list-style-type: square;">&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Türkiye'de halihazırda perakende satışı bulunan veya perakende satış fiyatı talep edecek olan ithal ürünlerin, kaynak ürününün tespit edilemediği durumlarda, herhangi bir ülkede perakende satışı olmayan ve sadece hastane kanalıyla satışa sunulan ürünün depocuya satış fiyatı, gerçek kaynak fiyat hesaplamasında dikkate alınacaktır.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Türkiye'de referans ürünü bulunmayan veya Türkiye'de bulunan referans ürünü kaynak ürün olarak alınamayan imal eşdeğer ürünler için kaynak ülke araştırması yapılmayacaktır. Halihazırda maliyet kartı ile fiyatlandırılmış olup Türkiye'de referans ürünü bulunmayan imal eşdeğer ürünler için TİTCK tarafından yeniden referans ürün araştırması yapılmayacak, veya kaynak ülkelerde kaynak fiyat tespit edilmesi halinde bu fiyat hesaplamalarda dikkate alınmayacaktır.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">İlaçlar haricindeki ürünlerin perakende satış fiyatı belirlenirken uygulanacak eczacı kar oranları aşağıdaki şekilde değiştirilmiştir;&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">328 TL'ye kadar olan kısım için (328 TL dahil) %28,&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">328-657 TL arasında kalan kısım için (657 TL dahil) %18,&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">657 TL üstünde kalan kısım için %13&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Geri ödemesiz ürünler hariç olmak kaydıyla, Detaylı İlaç Fiyat Listesinde yer alan ve Depocuya Satış Fiyatı (DSP) 55,90 TL (55,90 TL dâhil değil) altında olan ürünler için Depocuya Satış Fiyatına;&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">mevcutta Depocuya Satış Fiyatı (DSF) 37,10 TL ve altında olan ürünlere 37,10 TL'yi aşmayacak şekilde,&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">mevcutta Depocuya Satış Fiyatı (DSF) 37,11 TL (dahil) ile 55,89 TL arasında olan ürünlere 55,89 TL’yi aşmayacak şekilde,&nbsp;&lt;/span>&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">4 TL'ye kadar artış verilecektir.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Fiyat korumalı ürünlerde 37,10 TL ve altında, diğer ürünlerde 19,39 TL altında olan ürünlere verilen bu artış mahsuplaşma işleminden muaf tutulmuştur. Fiyat korumalı ürünlerde 37,11 TL ile 55,89 TL arasında, diğer ürünlerde 19,39 TL ile 55,89 TL arasında olan ürünlere verilen bu artış gerçek kaynak fiyat değişiklik döneminde mahsuplaşma işleminden muaf değildir.&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Sonuç&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Karar'da yapılan değişiklikler ile beşeri tıbbi ürünlerin fiyatlandırılmasına ilişkin yeni düzenlemeler ve eşikler getirilmiş, kaynak ürünün ya da referans ürününün tespit edilemediği haller için alternatif bir hesaplama yöntemi düzenlenmiştir. Türkiye'de ilaçların piyasa arzında, ithalatında veya dağıtımında faaliyet gösteren tüm şirketler, fiyatlandırma düzenlemelerinde yapılan değişiklikleri yakından takip etmeli ve mevzuatta yer alan yükümlülüklerini yerine getirmelidir.&lt;/span>&lt;/p>

Cumhurbaşkanlığı, 14 Mart 2023 tarihinde Beşeri Tıbbi Ürünlerin Fiyatlandırılmasına Dair Kararda Değişiklik Yapılması Hakkında Karar'ı yayımladı. Karar kapsamında getirilen gerçek kaynak fiyat hesaplanmasına ilişkin düzenlemeler 9 Kasım 2022 tarihinde, diğer değişiklikler ise Karar'ın yayımı tarihinde yürürlüğe girecektir.

Beşeri Tıbbi Ürünlerin Fiyatlandırılmasına Dair Karar'da Değişiklik

&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;strong>Recent Development&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">On 14 March 2023, the Presidency of Republic of Türkiye amended the Decree on the Pricing of Pharmaceuticals (“&lt;/span>&lt;strong style="font-size: 14px;">Decree&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">“). The amendments regarding the calculation of real source price will enter into force as of 9 November 2022, whereas the other amendments to the Decree will enter into force as of the date of publication. The Decree is available online&nbsp;&lt;/span>&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;a href="https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2023/03/20230314-1.pdf" target="_blank" rel="nofollow" style="color: rgb(3, 102, 132);">here&lt;/a>&lt;/span>&lt;span style="font-size: 14px;">&nbsp;(in Turkish).&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;strong>What’s New?&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">The main amendments to the Decree are as follows:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="list-style-type: square;">&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">In cases where the source product the following imported products cannot be determined, the warehouse sale price of the product that does not have retail sales in any country and is only offered for sale through hospital channels will be taken into account in the real source price calculation:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Products that already have retail sales in Türkiye, or&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Products for which a retail sales price will be requested.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">A source country search will not be conducted for the following manufactured generic products:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Products without a reference product&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Products whose reference product cannot be considered as a source product.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">For manufactured generic products that are already priced with the cost card and for which there is no reference product in Türkiye, the Turkish Pharmaceuticals and Medical Devices Authority (“&lt;/span>&lt;strong>TİTCK&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">”) will not conduct a reference product search again, or if a reference price is determined in the source countries, this price will not be taken into account in the calculations.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="list-style-type: square;">&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">The following pharmacist profit rates will apply when determining the retail price of products other than pharmaceuticals:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">28% for amounts up to TRY 328 (including TRY 328),&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">18% for amounts between TRY 328-657 (including TRY 657),&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">13% for amounts over TRY 657.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Except for non-reimbursable products, for products included in the Detailed Pharmaceutical Price List with a Warehouse Sale Price below TRY 55.90 (not including TRY 55.90), the Warehouse Sale Price will be increased up to TRY 4 for:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">products with a current Warehouse Sale Price of TRY 37.10 and below, and&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">products with a current Warehouse Sale Price between TRY 37.11 (included) and TRY 55.89.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">The foregoing increase applied to price-protected products that are priced at or below TRY 37.10 and other products priced below TRY 19.39 is exempt from offsetting. The increase applied to price-protected products between TRY 37.11 and TRY 55.89 and other products priced between TRY 19.39 and TRY 55.89 is not exempt from offsetting during the real source price change period.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;strong>Conclusion&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Amendments to the Decree introduced new regulations and thresholds in relation to the pricing of pharmaceuticals and set out an alternative pricing regime for cases where the source product or reference product cannot be identified. Companies that are involved in the placement on the market, importation or distribution of pharmaceuticals in Türkiye must review the amendments to the pricing regulations carefully and take the necessary actions to ensure compliance with the legislation.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>

Recent Development On 14 March 2023, the Presidency of Republic of Türkiye amended the Decree on the Pricing of Pharmaceuticals.

Amendments on Decree on the Pricing of Pharmaceutical

Vergi alacakları da dahil olmak üzere çeşitli kamu alacaklarının yeniden yapılandırılması, matrah artırımı, işletme kayıtlarının düzeltilmesi ve bazı kurumlar vergisi mükelleflerine ek vergi ihdas edilmesine dair hükümleri içeren 7440 sayılı Bazı Alacakların Yeniden Yapılandırılması ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına İlişkin Kanun 12 Mart 2023 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi.

Yeni Vergi Affı Yürürlüğe Girdi

&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Yeni Gelişmeler&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">12 Mart 2023 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan 7440 sayılı Bazı Alacakların Yeniden Yapılandırılması ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun (“&lt;/span>&lt;strong>7440 Sayılı Kanun&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">“) ile kurum kazancının tespitinde istisna ve indirimden yararlanan kurumlar vergisi mükelleflerine yönelik tek seferlik bir ek vergi getirildi. Tek seferlik ek vergi ile Kahramanmaraş ve Hatay merkezli depremlerden etkilenen depremzedelerin acil ihtiyaçlarının karşılanması ve bölgenin yeniden inşası için kaynak oluşturulması hedefleniyor. Deprem vergisi olarak da anılan ek verginin yirmi iki bin civarında kurumlar vergisi mükellefini etkilemesi bekleniyor.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;strong>Tek Seferlik Ek Vergi Ne Anlama Geliyor?&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">7440 Sayılı Kanun’un 10. maddesi ile bazı kurumlar vergisi mükelleflerine getirilen tek seferlik ek vergiye yönelik detaylar aşağıdaki şekilde:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;u>Ek Verginin Kapsamı&lt;/u>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">7440 Sayılı Kanun’un 10. maddesi kapsamında 2022 yılı kurumlar vergisi hesabında;&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="list-style-type: square;">&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Kurumlar Vergisi Kanunu ve diğer kanunlarda yer alan düzenlemeler uyarınca kurum kazancından indirim konusu yapılan istisna ve indirim tutarları ile Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 32/A maddesi kapsamında indirimli kurumlar vergisine tabi matrahlar üzerinden,&nbsp;&lt;/span>&lt;strong style="">dönem kazancıyla ilişkilendirilmeksizin %10 oranında&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5/1-a maddesinde düzenlenen iştirak kazancı istisnasına konu kazançlar ile yurt dışından elde edilip en az %15 oranında vergi yükü taşıdığı tevsik edilen istisna kazanç üzerinden&nbsp;&lt;/span>&lt;strong style="">%5 oranında&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">tek seferlik ek vergi uygulanacak. Afet bölgesi ilan edilen il ve ilçelerdeki kurumlar vergisi mükellefleri ise getirilen tek seferlik ek vergiden muaf tutuldu. Aynı zamanda aşağıda sayılan istisna ve indirimler üzerinden ek vergi hesaplanmayacak:&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="list-style-type: square;">&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Kurumlar Vergisi Kanunu’nun;&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">5/1-d maddesi kapsamında belirli yatırım fonlarından elde edilen kazançlara yönelik istisna,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">5/1-i maddesi kapsamında kooperatiflerde harcanmayarak ortaklara iade edilen tutarlara ilişkin istisna ile tüketim kooperatiflerine yönelik risturn istisnası,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">5/1-j maddesi kapsamında sat-kirala-geri al işlemlerinden doğan kazanç istisnası,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">5/1-k maddesi kapsamında kira sertifikası ihracı amacıyla varlık ve hakların satışından doğan kazançlara ilişkin istisna,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Geçici 14. maddesi kapsamında kur korumalı mevduat hesaplarına sağlanan istisna,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">10/1-b maddesinde düzenlenen sponsorluk harcamaları indirimi,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 40px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">10. maddesinde düzenlenen belirli bağış ve yardımlar ile ilgili kanunlarında düzenlenen bağış ve yardımlar kapsamındaki indirimler,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Gelir Vergisi Kanunu’nun Geçici 63. maddesinde düzenlenen tevkifata tabi yatırım indirimi istisnası,&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="margin-left: 20px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Mikro ve küçük ölçekli işletmelerin teknoloji geliştirme bölgeleri ile ar-ge ve tasarım merkezlerinden elde ettikleri istisna ve indirime konu kazançlar.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Ek vergi kapsamında yapılacak ödemeler, gider ve indirim olarak dikkate alınamayacağı gibi herhangi bir vergiden mahsup da edilemeyecek.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;u>Ek Verginin Beyanı ve Ödenmesi&lt;/u>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">7440 Sayılı Kanun ile getirilen tek seferlik ek vergi 2022 hesap dönemi kurumlar vergisi beyannamesi ile beyan edilecek. Kurumlar vergisi ödeme süresi olan nisan ayı içerisinde ek verginin ilk taksiti, ilk taksitin ödenmesini takip eden dördüncü ay olan ağustos ayında ise ikinci taksiti ödenecek.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Özel hesap dönemine tabi mükellefler için ise ek vergi 2023 yılı içinde sona eren hesap dönemi bakımından uygulanacak. Bu kapsamda özel hesap dönemine tabi mükellefler, hesap dönemlerinin kapandığı ayı izleyen dördüncü ayda kurumlar vergisi beyannamesi ile ek vergiyi beyan edip ilk taksitini ödeyecek, ikinci taksiti ise ilk taksiti takip eden dördüncü ayda ödeyecek.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;strong>Sonuç&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">Afet bölgesindeki depremzedelerin acil ihtiyaçlarının karşılanması ve depremden etkilenen bölgenin yeniden inşası için kaynak oluşturulması amacıyla getirilen tek seferlik ek verginin uygulanmasına ilişkin usul ve esasların Maliye ve Hazine Bakanlığı’nca yayımlanacak bir tebliğ ile belirlenmesini bekliyoruz. Bununla birlikte, söz konusu ek vergi kanunların geriye yürümezliği, vergilendirmede öngörülebilirlik ve eşitlik ilkeleri gibi Anayasal ilkeler yönünden çeşitli tartışmaları da beraberinde getirdiğinden, kapsama giren kurumlar vergisi mükelleflerinin bu tartışmaları dikkate almalarında ve ek vergiyi ihtirazi kayıtla beyan ederek dava konusu etmelerinde fayda görüyoruz.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>

12 Mart 2023 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan 7440 sayılı Bazı Alacakların Yeniden Yapılandırılması ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun ile kurum kazancının tespitinde istisna ve indirimden yararlanan kurumlar vergisi mükelleflerine yönelik tek seferlik bir ek vergi getirildi.

Bazı Kurumlar Vergisi Mükelleflerine Tek Seferlik Ek Vergi Getirildi!

Law No. 7440 on Restructuring of Certain Receivables and Amending Certain Laws, which includes provisions regarding the restructuring of various public receivables, including tax receivables, tax base increase and business records correction and imposes additional tax on certain corporate taxpayers, has come into effect by being published in the Official Gazette dated 12 March 2023.

New Tax Amnesty Comes Into Effect

&lt;div class="news-item" style="box-sizing: border-box; margin-bottom: 70px; clear: left; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: start; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;div itemprop="articleBody" style="box-sizing: border-box;">&lt;p style="box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.5; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; font-size: 24px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Yeni Gelişme&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Türk Parası Kıymetini Koruma Hakkında 32 Sayılı Karar’da (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">32 sayılı Karar&lt;/strong>”) yapılan değişikliklerle, Türkiye’de yerleşik kişiler arasında yapılacak birtakım sözleşmeler kapsamındaki ödeme yükümlülüklerinin döviz cinsinden veya dövize endeksli olarak kararlaştırılması yasaklanmıştı.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Yargıtay 12. Hukuk Dairesi’nin 2022/6469 Esas ve 2022/9954 Karar sayılı 6 Ekim 2022 tarihli kararı (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">Karar&lt;/strong>”), söz konusu yasağın ihlalinin hukuki sonuçlarına yönelik önemli saptamalar içeriyor.&lt;/span>&lt;/p>&lt;h3 style="box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.5; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; font-size: 24px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Karar Ne Anlama Geliyor?&lt;/strong>&lt;/h3>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">32 Sayılı Karar ve Türk Parası Kıymetini Koruma Hakkında 32 Sayılı Karara İlişkin 2008-32/34 Sayılı Tebliğ, Türkiye’de yerleşik kişiler arasında yapılacak iş, hizmet, eser, satış ve kira sözleşmelerinin kapsamındaki ödeme yükümlülüklerinin döviz cinsinden veya dövize endeksli olarak kararlaştırılmasını yasaklamaktadır. Yukarıda belirttiğimiz düzenlemelerin dayanağı olan 1567 Sayılı Türk Parasının Kıymetini Koruma Hakkında Kanun (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">Türk Parasının Kıymetini Koruma Kanunu&lt;/strong>”), Türk Parasının Kıymetini Koruma Kanunu kapsamında çıkarılan her türlü düzenlemeye aykırılığın sonucunun idari para cezası olduğunu açıkça öngörmektedir.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Karar’a konu olayda, taraflar arasında sözleşme bedelinin Avro cinsinden belirlendiği bir kira sözleşmesi bulunmaktadır. Kiraya veren, Avro cinsinden ödenmemiş bir miktar kira alacağının ödenmesini taleple kiracı aleyhine icra takibi başlatmıştır. Kiracının aleyhine açılan icra takibine itirazı, icra mahkemesine taşınmıştır. Mahkeme sürecinde, kiracı, diğer iddialarının yanı sıra, kambiyo mevzuatı uyarınca kira bedelinin döviz cinsinden talep edilemeyeceği savunmasında da bulunmuştur. İlk derece icra mahkemesi ve sonrasında istinaf mahkemesi, kiracının kira bedelini ödemediğine hükmetmiş ve kiracının mahkeme duruşmaları sırasında ileri sürdüğü döviz ve dövize endeksli ödeme yasağına ilişkin ek iddiasını, icra takibinde ileri sürülmeyen bir itirazın mahkeme aşamasında ileri sürülemeyeceği gerekçesiyle değerlendirmeyerek davanın reddine karar vermiştir. Böylece dava, kiracı tarafından Yargıtay’a taşınmıştır.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Yargıtay kararında, temyiz aşamasında döviz ve dövize endeksli ödeme yasağına aykırılığın ilgili sözleşmeler üzerindeki hukuki sonuçlarına ilişkin önemli değerlendirmelerde bulunmuştur. Buna göre, Yargıtay, Türk Borçlar Kanunu (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">TBK&lt;/strong>”) madde 27/1’de düzenleme bulan “&lt;em style="box-sizing: border-box;">kanunun emredici hükümlerine, ahlaka, kamu düzenine, kişilik haklarına aykırı veya konusu imkânsız olan sözleşmeler kesin olarak hükümsüzdür&lt;/em>” hükmüne atıf yapmış ve kambiyo mevzuatının Türk parasının kıymetini korunması amacıyla yürürlüğe konması sebebiyle ekonomik kamu düzeniyle ilgili olduğunu ve dolayısıyla mahkemelerce&nbsp;&lt;em style="box-sizing: border-box;">re’sen&lt;/em>&nbsp;dikkate alınması gerektiğini değerlendirmiştir.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Karar, kambiyo mevzuatına aykırılığın sonucunun mahkemece değerlendirilmesi bakımından önemlidir. Karar ile söz konusu hükümlere aykırı sözleşmelerin kesin hükümsüzlüğü veya bedel maddelerinin kısmi hükümsüzlüğüne karar verilebilmesi yorumunun Yargıtay’ın en azından bir dairesi tarafından kabul edildiği anlaşılmaktadır.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Her ne kadar tartışmalı bir konu olsa da, öğretideki konuya dair yaygın görüş, kambiyo mevzuatına aykırılığın hukuki sonucunun, aykırılık için genel hükümlerin (&lt;em style="box-sizing: border-box;">legi generali&lt;/em>) yerine geçen özel hüküm (&lt;em style="box-sizing: border-box;">lex specialis&lt;/em>) statüsündeki Türk Parasının Kıymetini Koruma Kanunu’nda yalnızca idari para cezası öngörüldüğünden, idari para cezası ile sınırlı olması gerektiği yönündedir. Öğretide bu kısıtlayıcı düzenlemeler normlar hiyerarşisinde kanunun altında bulunan ikincil düzenlemeler ile getirildiğinden ötürü, üstün olan Türk Parasının Kıymetini Koruma Kanunu hükümlerinin doğrudan uygulanması gerekliliğine vurgu yapılmaktadır. Bununla birlikte, Yargıtay’ın bir dairesinin bu şekilde bir yorum yapmış olması, uygulamada mahkemelerin farklı şekilde yorumlar yapabilmesi riskini bir defa daha göstermektedir.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Yargıtay’ın bu kararı, konuyla ilgili başka dosyalarda Yargıtay’ın farklı dairelerinin aynı yönde karar vereceği anlamına gelmemektedir. Bu konuya ilişkin farklı yönde kararlar çıkması durumunda, Yargıtay İçtihadı Birleştirme Büyük Genel Kurulu toplanarak tüm mahkemelerin uymakla yükümlü olacağı bir içtihadı birleştirme kararı verebilecektir. Konuya ilişkin henüz bir içtihadı birleştirme kararı mevcut değildir. Yargıtay içtihadının bu konu özelinde sabitleştiğini söylemek henüz mümkün değildir.&lt;/span>&lt;/p>&lt;/div>&lt;/div>

Türk Parası Kıymetini Koruma Hakkında 32 Sayılı Karar’da (“32 sayılı Karar”) yapılan değişikliklerle, Türkiye’de yerleşik kişiler arasında yapılacak birtakım sözleşmeler kapsamındaki ödeme yükümlülüklerinin döviz cinsinden veya dövize endeksli olarak kararlaştırılması yasaklanmıştı.

Yargıtay’dan Kritik Kambiyo Mevzuatı Kararı

&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>The decision of the 12th Civil Chamber of the Supreme Court of Appeals dated October 6, 2022, with File No. 2022/6469 and Decision No. 2022/9954 (the “Decision“), includes essential remarks regarding the legal consequences of the violation of such ban.&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>What does the Decision signify?&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">The Decree No. 32 and the Communiqué No. 2008-32/34 on the Decree No. 32 on the Protection of the Value of the Turkish Currency set forth a ban on foreign currency denominated and FX-indexed payments for employment, service, construction, sale and rental agreements between Turkish residents. The Law No. 1567 on the Protection of the Value of the Turkish Currency (the “&lt;/span>&lt;strong>Currency Protection Law&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">“), which is the basis for the regulations above, clearly stipulates the legal consequence of violating any regulation introduced within the scope of the Currency Protection Law as an administrative fine.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">In the subject case of the Decision, there was a rental agreement between the parties where the rental price was determined in Euros. The lessor initiated the enforcement proceedings against the lessee for the payment of the unpaid rental amounts in Euros. Following the objection of the lessee to the enforcement proceedings, the case was brought to the execution court for challenging such objections. In the court hearing, the lessee claimed, among other things, that the rental price cannot be demanded in foreign currency pursuant to the applicable currency control laws. The first instance execution court and the Court of Appeal ruled that the lessee had not paid the rental price and rejected the lessee’s case without evaluating the lessee’s additional objection asserted during the court hearings regarding the ban on foreign currency denominated/indexed payments on the grounds that any objection was not made at the enforcement proceedings cannot be claimed at the court proceedings. Thus, the case was brought by the lessee to the Supreme Court of Appeals.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">While evaluating the case, the Supreme Court of Appeals made an important remark regarding the legal consequences of the violation of the ban on foreign currency denominated/indexed payments. Accordingly, the Supreme Court of Appeals referred to Article 27/1 of the Turkish Code of Obligations (“&lt;/span>&lt;strong style="font-size: 14px;">TCO&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">“) which stipulates, “&lt;/span>&lt;em style="font-size: 14px;">agreements contrary to the mandatory provisions of the law, morality, public policy and personal rights shall be deemed null and void&lt;/em>&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">” and stated that the currency control laws are enacted with the aim of protecting the value of the Turkish currency and therefore, they are related to economic public policy and must therefore be considered&nbsp;&lt;/span>&lt;em>ex officio&lt;/em>&lt;span style="font-size: 14px;">&nbsp;by courts.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">The Decision is important as it evaluates the results of violating the currency control laws. The Decision tells us that at least one chamber of the Supreme Court of Appeals believes that the violation of the currency control laws may result in the partial or full nullification of an agreement.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">While this is a controversial topic, the common scholarly opinion is that the legal consequence of violating such ban should be limited to administrative fines since the Currency Protection Law specifically stipulates only administrative fines for violating any provision of any regulation introduced within the scope of the Currency Protection Law which is a special law (&lt;/span>&lt;em style="font-size: 14px;">lex specialis&lt;/em>&lt;span style="font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">) repealing the general laws (&lt;/span>&lt;em>legi generali&lt;/em>&lt;span style="font-size: 14px;">). In addition, the scholarly opinion emphasizes that these restrictive regulations are introduced with secondary regulations that rank that are below the laws in the hierarchy of norms and therefore, the superior provisions of the laws must be directly applied. However, this interpretation of one chamber of the Supreme Court of Appeals points at the risk that the courts may, in practice, have differing views.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">That being said, the Decision of the Supreme Court of Appeals does not necessarily mean that its various chambers will rule in the same direction in similar cases in future. In case of conflicting decisions on this very subject, the general assembly of the High Court of Appeals may gather and adopt a decision to unify them, in which case all courts will be required to comply. There has not yet been any such unification decision. Therefore, one cannot argue that the court precedent has become established on this issue yet.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>

The decision of the 12th Civil Chamber of the Supreme Court of Appeals dated October 6, 2022, with File No. 2022/6469 and Decision No. 2022/9954 (the “Decision“), includes essential remarks regarding the legal consequences of the violation of such ban.

Supreme Court’s Critical Decision Concerning Currency Control Laws

Yeni Gelişmeler Portföy Yönetim Şirketleri ve Bu Şirketlerin Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği’nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (“Tebliğ“), 18 Şubat 2023 tarihli Resmi Gazete’de yayımlandı. Tebliğ metnine buradan erişebilirsiniz. Değişiklikler Ne Getiriyor? Tebliğ aşağıdakiler başta olmak üzere portföy yönetim şirketleri (“PYŞ“) bakımından önemli değişiklikler içeriyor:

Portföy Yönetim Şirketlerine İlişkin Mevzuatta Önemli Değişiklikler

&lt;div class="news-item" style="box-sizing: border-box; margin-bottom: 70px; clear: left; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: start; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;div itemprop="articleBody" style="box-sizing: border-box;">&lt;p style="font-size: 24px; box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.5; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Recent Developments&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify; font-size: 13px;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;span style="font-size: 14px;">The Communiqué Amending the Communiqué on Principles Regarding Portfolio Management Companies and Their Activities (“&lt;/span>&lt;strong style="font-size: 14px; box-sizing: border-box; font-weight: 700;">Communiqué&lt;/strong>&lt;span style="font-size: 14px;">“) was published in the Official Gazette on 18 February 2023. The Communiqué is available&nbsp;&lt;/span>&lt;a href="https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2023/02/20230218-4.htm" style="box-sizing: border-box; background: 0px 0px; color: rgb(3, 102, 132); text-decoration: none; outline: none !important;" rel="nofollow" target="_blank">here&lt;/a>&lt;span style="font-size: 14px;">.&lt;/span>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify; font-size: 13px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">What’s new?&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The Communiqué introduces significant amendments such as the following:&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">1. Sub-portfolio management&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The Communiqué clarifies that Turkish portfolio management companies (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">PMC&lt;/strong>“) can manage the portfolio of a PMC that is resident abroad.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">2. Capital requirements&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The minimum initial capital required for the incorporation of PMCs was increased to TRY 30,000,000 (from TRY 6,000,000).&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">In addition, the minimum equity requirements for PMCs were also increased. Accordingly, PMCs will need to meet the following thresholds depending on the size of the portfolios they manage:&lt;/span>&lt;/p>&lt;table style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; border-spacing: 0px; border-collapse: collapse; background-color: transparent; width: 64.9505%; text-align: justify; line-height: 1.5;">&lt;tbody style="box-sizing: border-box;">&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; width: 76.779%; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Portfolio under management&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; width: 23.0337%; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Minimum equity&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Up to TRY 1,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">TRY 30,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">From TRY 1,000,000,001 to TRY 4,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">TRY 40,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">From TRY 4,000,000,001 to TRY 36,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">TRY 50,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Higher than TRY 36,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">TRY 100,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;/tbody>&lt;/table>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;br>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The arithmetic average of the size of the portfolio under management according to the capital adequacy tables of the preceding three months will be taken as basis for determining applicable equity thresholds. However, PMCs that are managing a portfolio of over TRY 72,000,000,000 will also be required to have additional equity equal to 0.02% of the amount that exceeds TRY 72,000,000,000. In addition, PMCs whose equity exceeds TRY 200,000,000 will not be required to provide additional equity in this regard.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;br>&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">3. Number of portfolio managers to be employed by the PMCs&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The PMCs will be required to employ the following number of portfolio managers (&lt;em style="box-sizing: border-box;">portföy yöneticisi&lt;/em>) depending on the size of the portfolio under management.&lt;/span>&lt;/p>&lt;table style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; border-spacing: 0px; border-collapse: collapse; background-color: transparent; width: 65.4455%; text-align: justify; line-height: 1.5;">&lt;tbody style="box-sizing: border-box;">&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; width: 58.3193%; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Portfolio under management&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; width: 41.5126%; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;strong>Minimum number of portfolio managers&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Up to TRY 1,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">3&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">From TRY 1,000,000,001 to TRY 4,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">4&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">From TRY 4,000,000,001 to TRY 36,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">5&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;tr style="box-sizing: border-box;">&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Higher than TRY 36,000,000,000&lt;/span>&lt;/td>&lt;td width="166" style="box-sizing: border-box; padding: 12px; vertical-align: top; border: 1px solid; text-align: center;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">6&lt;/span>&lt;/td>&lt;/tr>&lt;/tbody>&lt;/table>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;br>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">In addition, the portfolio managers to be employed by the PMC will be required to be employed full time and exclusively to fulfill these duties.&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">&nbsp;&lt;/strong>&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;br>&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">4. Liaison offices&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">In addition to branches and agencies, the PMCs will be able to establish liaison offices in Türkiye or abroad.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">The Communiqué designates liaison offices as service units that are responsible for promoting PMCs and their activities. PMCs will be able to establish liaison offices provided that the following conditions are met:&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin-top: -15px; margin-bottom: 10px; padding-left: 20px; list-style-type: square;">&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 1.5;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Having the space and technical equipment necessary to provide the service&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 1.5;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Employment of a liaison office manager who meets the conditions specified in the Communiqué on Principles Regarding Portfolio Management Companies and Their Activities, along with sufficient number of personne&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;h3 style="font-size: 24px; box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.5; color: inherit; margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; text-align: justify;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Transition&lt;/strong>&lt;/h3>&lt;p style="font-size: 13px; box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; text-align: justify;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">PMCs that obtained establishment and operation permits from the Capital Markets Board (“Board”) prior to 18 February 2023 will be required to comply with the amendments introduced by the Communiqué until 30 June 2023. This period may be extended up to six months if there are reasonable grounds deemed appropriate by the Board.&lt;/span>&lt;/p>&lt;/div>&lt;/div>

The Communiqué Amending the Communiqué on Principles Regarding Portfolio Management Companies and Their Activities (“Communiqué“) was published in the Official Gazette on 18 February 2023. The Communiqué is available here.

Significant amendments to the Communiqué on Portfolio Management Companies

&lt;p style="box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.5; color: rgb(17, 17, 17); margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 24px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Yeni Gelişme&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Sermaye Piyasası Kurulu (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">SPK&lt;/strong>“), 14 Şubat 2023 tarihinde payları borsada işlem gören ortaklıklar ve bunların bağlı ortaklıklarının pay geri alım işlemlerinin kolaylaştırılması ve yatırımcıların korunması amacıyla 9/177 Sayılı İlke Kararını (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">İlke Kararı&lt;/strong>”) yayımladı. İlke Kararı’na&nbsp;&lt;a href="https://urldefense.com/v3/__https:/esinxchange.com/collect/click.aspx?u=a01qTnlya3ZEcmNQUlE0NDJJZnVkamt1QmZtT242dVpNa1FzU3R1ak1TYnZ1bFhkWnV6ZFdGWDQyVjRHQjJOMS9qNGFBV1RYTEtMZWdZbHQxbTFCR2pURnlmeGswakUzVVMwTkZqc3htTmRWYlAyWDM2N3c2QT09&amp;rh=ff00a4e9f5de26ee437e6bffae479046708345ae__;!!Hj9Y_P0nvg!U6XsmldWxv4u4MZGJk7bmAXvsLWYjEjmKrVb9wfFfaGO8EpiXrDgM2v3Wuw8A0zytYzVKrFqvAixaOaWRjtuEv0BGA$" style="box-sizing: border-box; background: 0px 0px; color: rgb(17, 17, 17); text-decoration: none; outline: none !important;">buradan&lt;/a>&nbsp;ulaşabilirsiniz. İlke Kararı ile birlikte SPK’nın pay geri alımlarına ilişkin geçmiş tarihli basın duyuruları ve ilke kararları (21 Temmuz 2016 ve 25 Temmuz 2016 tarihli duyurular ve 23 Haziran 2022 tarihli ve 34/959 sayılı ve 21 Ağustos 2015 tarihli ve 21/1023 sayılı ilke kararları) yürürlükten kaldırıldı.&lt;/span>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">&lt;br>&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1; padding: 0px; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Neler Değişti?&lt;/strong>&lt;/p>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">İlke Kararı, ikinci bir duyuruya kadar, pay geri alım işlemi sürecine ilişkin&nbsp; II-22.1 sayılı Geri Alınan Paylar Tebliği’nde (“&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">Tebliğ&lt;/strong>”) öngörülen birtakım yükümlülük ve sınırlamaları askıya aldı.&lt;/span>&lt;/p>&lt;ul style="box-sizing: border-box; margin-top: -15px; margin-bottom: 10px; padding-left: 20px; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: start; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px; list-style-type: square;">&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Bu kapsamda İlke Kararı payları borsada işlem gören halka açık ortaklıklar ve bağlı ortaklıklarının, genel kurul kararı aranmaksızın yönetim kurulu kararı ile geri alım programı başlatabileceğini vurguluyor. İlgili yönetim kurulu kararında geri alımın amacı, geri alım programının öngörülen azami süresi, alınacak azami pay adedi ile kullanılacak azami fon tutarına yer verilmesi gerekecek ve yapılacak ilk genel kurul toplantısında ortaklara bu konuda bilgi verilecek. Ayrıca yönetim kurulu kararı SPK’nın özel durum açıklamalarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde kamuya açıklanacak.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">SPK’nın 21 Temmuz 2016 ve 25 Temmuz 2016 tarihli basın duyurularında halka açık ortaklıkların, genel kurul tarafından onaylanan bir geri alım programı olmadan geri alım yapabilmelerinin önü açılmıştı. İlke Kararı’nda benzer esaslar kabul edilerek bu imkan devam ettirildi.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Halka açık ortaklıklar, Tebliğ’de öngörülen işlem sınırlarına tabi olmadan pay geri alımı gerçekleştirilebilecek.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">SPK’nın 21 Temmuz 2016 ve 25 Temmuz 2016 tarihli basın duyurularında geri alınan payların nominal değerine ilişkin %10’luk sınırlama ile günlük işlem miktarı ortalamasının %25’inin geçilemeyeceğine yönelik sınırlama kaldırılmıştı. İlke Kararı’nda geri alınan payların bedellerinin kar dağıtımına konu edilebilecek kaynakların toplam tutarını geçemeyeceğine yönelik sınırlamanın da uygulanmamasına hükmedildi. Ayrıca geri alım için verilen fiyat emrinin emir sisteminde bekleyen mevcut en yüksek alış fiyat teklifinden daha yüksek olamayacağına ilişkin sınırın uygulanmayacağı kararlaştırıldı.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">SPK’nın 21 Temmuz 2016 ve 25 Temmuz 2016 tarihli basın duyurularında geri alınan payların elden çıkarılması ile ilgili kabul edilen esaslar İlke Kararı’nda da kabul edildi.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Geri alınan paylar, geri alındığı tarihten itibaren 30 günlük süre boyunca satılamayacak ve 30 günlük sürenin hesaplanmasında “ilk giren ilk çıkar” yöntemi uygulanacak. %10’luk sınırı aşan nitelikteki geri alınan paylar, herhangi bir kayba yol açmadan devirleri mümkün olur olmaz ve her halükarda elde edilmelerinden itibaren üç yıl içerisinde elden çıkarılacak. Bu süre içinde satılamayan paylar sermaye azaltımı suretiyle itfa edilecek.&lt;/span>&lt;/li>&lt;li style="box-sizing: border-box; text-align: justify; line-height: 2;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Halihazırda yürürlükte geri alım programı olan halka açık ortaklıklar ve bağlı ortaklıkları, yönetim kurullarınca ayrıca bir karar alınmasına gerek olmaksızın bu İlke Kararı’nda belirtilen şartlar ile programlarına devam edebilecek.&lt;/span>&lt;/li>&lt;/ul>&lt;p style="line-height: 1;">&lt;br>&lt;/p>&lt;h3 style="box-sizing: border-box; font-family: bakermckenzieberniniheader; font-weight: 500; line-height: 1.5; color: rgb(17, 17, 17); margin-top: 20px; margin-bottom: 10px; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 24px;">&lt;strong style="box-sizing: border-box; font-weight: 700; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Sonuç&lt;/strong>&lt;/h3>&lt;p style="box-sizing: border-box; margin: 0px 0px 20px; line-height: 1.5; padding: 0px; color: rgb(17, 17, 17); font-family: bakermckenzieberniniregular; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; background-color: rgb(255, 255, 255); text-decoration-thickness: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; font-size: 13px;">&lt;span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;">Pay geri alımlarına ilişkin Tebliğ’deki sınırlama ve yükümlülükler, SPK’nın geçmiş basın duyuruları ve ilke kararları ile SPK tarafından önemli ölçüde esnetilmişti. İlke Kararı ile birlikte, geri alım uygulamaları daha da kolaylaştırılıp, geri alıma ilişkin Tebliğ’e ek niteliğinde getirilen kurallar tek bir çatı altında toplanmış oldu.&lt;/span>&lt;/p>

Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK“), 14 Şubat 2023 tarihinde payları borsada işlem gören ortaklıklar ve bunların bağlı ortaklıklarının pay geri alım işlemlerinin kolaylaştırılması ve yatırımcıların korunması amacıyla 9/177 Sayılı İlke Kararını (“İlke Kararı”) yayımladı. İlke Kararı’na buradan ulaşabilirsiniz. İlke Kararı ile birlikte SPK’nın pay geri alımlarına ilişkin geçmiş tarihli basın duyuruları ve ilke kararları (21 Temmuz 2016 ve 25 Temmuz 2016 tarihli duyurular ve 23 Haziran 2022 tarihli ve 34/959 sayılı ve 21 Ağustos 2015 tarihli ve 21/1023 sayılı ilke kararları) yürürlükten kaldırıldı.

New Regime for Share Buybacks

Popular Articles on Banking, Finance & Capital Markets

Latest Insights from Esin Attorney Partnership

New Regime for Share Buybacks

Popular Articles on Banking, Finance & Capital Markets

Latest Insights from Esin Attorney Partnership

Subscribe to our newsletter